««Принятие решения о выдаче инвестиционного кредита на основе оценки эффективности проекта»

Организация процедуры принятие решения в коммерческом банке о инвестиционном кредитовании включает анализ проекта по совокупности многих его характеристик: рыночной целесообразности целей проекта, оценки выбранной схемы финансирования проекта, оценки его эффективности и т.д. Данная деловая игра, на основе анализа двух инвестиционных проектов и сопоставления их эффективности, должна выработать навык комплексного анализа инвестиционного проекта, что позволяет в должной мере оценить кредитные риски. Описание проекта1 Предприятие А планирует осуществить строительство собственной ТЭЦ, что позволит получать экономию на стоимости потребляемой им энергии. Для оценки эффективности проекта подготовлена следующая информация. Выбранный горизонт рассмотрения проекта строительства ТЭЦ составляет 10 кварталов. КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ Строительная фаза приходится на первые два квартала. Начиная с третьего квартала начинается потребление собственной энергии и соответственно отказ от ее закупок на стороне. Стоимость строительства ТЭЦ составляет 25000 тыс. руб. (с НДС). Срок службы ТЭЦ определен в 25 лет. Оплата затрат на строительство осуществляется в течение первых двух кварталов. В первом квартале оплачивается 60% стоимости ТЭЦ, во втором — 40%. Для учета оборотного капитала предприятия А представлена следующая информация о периодах оборота текущих активов и пассивов: - доля продукции, отгружаемой по предоплате - 20% - доля материалов, получаемых по предоплате - 50% - материалы закупаются раз в 15 дней - длительность производственного цикла составляет 2 дня - средний срок хранения готовой продукции на складе 7 дней - средний срок оплаты продукции покупателями оставляет 45 дней после отгрузки - средний срок предоплаты продукции покупателями 5 дней - средний срок предоплаты поставщикам за материалы составляет 10 дней до поставки - средний срок оплаты задолженности поставщикам 45 дней - средняя периодичность выплаты налогов 45 дней - частота выплаты заработной платы составляет 2 раза в месяц ДОХОДЫ ПРОЕКТА Объем производства и реализации продукции А на протяжении всех 10 кварталов стабильны и составляют 2000 тонн продукции в квартал по цене 15 тыс.руб. за тонну ТЕКУЩИЕ ЗАТРАТЫ (СЕБЕСТОИМОСТЬ) Потребление энергии предприятием А составляет 21 МВт/ч в квартал. Стоимость закупки энергии у сторонних организаций составляет 500 тыс. руб. за 1 МВт/ч. Начиная с третьего квартала, в связи с переходом на потребление собственной энергии, применяемые затраты предприятия А на энергию будут составлять 300 тыс. руб. За 1 МВт/ч. Затраты на сырье и материалы предприятия А составляют 1500 тонн в квартал по цене 1 тыс. руб. за тонну. Накладные расходы предприятия А во ввода ТЭЦ составляют 10500 тыс. руб. в квартал. Появление нового объекта основных средств – ТЭЦ – с третьего квартала вызовет прирост накладных расходов до 12000 тыс.руб. в квартал. Задание1 Необходимо оценить целесообразность вложения средств а проект строительства ТЭЦ и подобрать схему финансирования Задание2 Оценить эффективность проекта строительства ТЭЦ с учетом изменения схемы осуществления: предприятие А планирует, кроме собственного потребления, продавать часть выработанной энергии на сторону. Планируемые объемы продаж энергии составят 18 МВТ/Ч в квартал по цене 400 тыс. руб. за 1 МВт/ч. Описание проекта2 Предприятие Б планирует создать новое юридическое лицо — ТЭЦ. Для осуществления данного проекта ему необходимо привлечь еще одного инвестора, который согласился бы войти с ним «в долю» и стать собственником ТЭЦ вместе с предприятием Б. Такое предложение сделано предприятию А. Для заинтересованности предприятия А в учреждении ТЭЦ оговорено, что предприятие А сможет поменять своего поставщика энергии на нового (ТЭЦ) и закупать у него энергию по более низкой цене (по 380 тыс. руб. вместо 500 тыс. руб. за 1 МВт/Ч) Для оценки эффективности проекта подготовлена следующая информация. Выбранный горизонт рассмотрения проекта составляет 16 кварталов. ДОХОДЫ ПРОЕКТА Начало реализации энергии прих