«Моделирование рынка ценных бумаг - контрольная»

ЗАДАЧА 1 Ожидаемая доходность рыночного портфеля , а стандартное отклонение его доходности . Определить бета-коэффициент рискованного актива, если ковариация между доходностью этого актива и доходностью рыночного портфеля равна а) 0,15 б) 0,2 в) -ОД. В каждом случае определить равновесную ожидаемую доходность рискованного актива, если безрисковая процентная ставка составляет 9%.

ЗАДАЧА 2 Компания Y-Corp., не подлежащая налогообложению, имеет следующие показатели (балансовая стоимость совпадает с рыночной стоимостью): Собственный капитал: 100 млн. евро (EUR) Заемный капитал: 100 млн. евро Процентная ставка по заемному капиталу (безрисковая ставка): 5% Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT): 17 млн. евро Количество акций, выпущенных в обращение: 1 млн. Ожидаемая среднерыночная доходность E(rm): 12% Бета: 1 Рассчитайте стоимость собственного капитала (ке) на основании модели оценки капитальных активов (САРМ), общую стоимость капитала (средневзвешенную стоимость капитала - WACC) и прибыль на акцию (EPS). (9 баллов) a) Допустим, компания Y-Corp. снизила собственный капитал до 50 млн. евро, выкупив 50% собственных акций в обращении и уничтожив их. Для финансирования выкупа акций компания Y- Согр. привлекла дополнительный заемный капитал в размере 50 млн. евро по процентной ставке 5%. Рассчитайте стоимость собственного капитала (ке) на основании модели оценки капитальных активов (САРМ), общую стоимость капитала (средневзвешенную стоимость капитала - WACC) и прибыль на акцию (EPS). На что вы обратите внимание по сравнению с пунктом а)? (12 баллов) c) Допустим, Y-Corp. потеряла статус компании, не подлежащей налогообложению, и следует уплатить налоги на прибыль в размере 25%. Рассчитайте WACC (с корректировкой на налоги) и налоговый щит как по старой, так и по новой структуре капитала компании. На что вы обратите внимание? Каким образом увеличение уровня задолженности повлияет на стоимость компании? (10 баллов)